通过设定公司的市场价值由初始价格竞拍、秘密出价竞拍、公开定值竞拍得以确定，并且投资者在是否知道公司何时已收到未披露信息上是各不相同的，本文对有时收到关于自身的、与价值相关的信息的公司的自愿披露决策建立了模型。源于此种竞拍的胜者诅咒效应被用来说明影响公司披露其信息的倾向，以及公司对改变投资者意识到公司何时收到信息的概率的态度。本文还论证了公司将通过更加频繁的信息披露作为日益增长的有意识的投资者人数的反应。同样，本文说明了若投资者最初即以高概率知情，公司预期出售价格将随着投资者知情的概率提高而递增。相反，若投资者最初是以高概率不知情的，公司预期销售价格将随着投资者知情概率的提高而递减。