北宋的交子是世界上最早的纸币，起于民间，初由富商经办，可随时兑换为现钱，属于可兑换纸币。后来被官府接办，逐渐变为不可兑换纸币，全靠政府强制流通。北宋虽然发行了纸币，但其使用还局限于部分地区以及暂时性的阶段上，政府及民间仍以使用铜钱为主。直到南宋，纸币才开始代替铜钱成为主要货币。南宋原想恢复铸钱，但是因为南渡后铜铁铅锡等铸币材料供应减少，才被迫使用纸币。

两宋纸币的管理机构有所不同。北宋在徽宗之前的绝大部分时间里，因为只有四川地区行用纸币，所以交子的发行主要由成都府（益州）路转运司负责，具体由交子务操作。南宋时期，因为纸币的发行在财政上的地位越来越重要，更受朝廷重视，因此经常设有“提领官”负责，到南宋后期，则是由一位执政大臣专门负责会子、关子的发行事务。两宋印制纸币的印版都是铜质的，传世有一块北宋时期的小钞版拓片，但学术界对其真伪还存有疑问。

图2-1 北宋时期的小钞版拓片

宋代政府发行纸币主要是为了籴买募兵，因此，纸币最初流通的地区，主要是驻有大军的川陕地区。这一方面是因为财政负担重，需要用发行纸币的办法来弥补，另一方面也因此可以减免搬运金属货币的负担。北宋的交子和南宋绍兴年间的关子，民间日常都很少使用。直到会子发行后，才逐渐辗转通行于社会上的一般民众，而成为通行的货币。北宋的纸币主要是交子，钱引则跨越两宋，流通时间最长。南宋纸币流通的范围较北宋广，种类也较多，最初是关子，曾一度改为交子。最通行的是会子，理宗绍定（1228～1233）以后，纸币加速贬值，贾似道于景定五年（1264）发行最后一种纸币金银见钱关子时，已是“十八界二百不足以贸一草履”，金银见钱关子几乎贬值成了废纸，随之南宋朝廷也灭亡了。

除了朝廷统一发行的纸币外，南宋另有多种地方性的纸币，如川引、银会、湖会、淮交等。各种纸币的兑现，以铜铁钱为主，有时也用金银。另外，僧道度牒在宋代曾经是一种通行的证券，也经常被用来称提纸币。

宋代的纸币主要有如下5种。