从20世纪90年代初期开始，日本经历了历时10余年的长期经济停滞。在错综复杂的诸多因素中，金融因素对经济停滞的形成产生了重要影响。本文主要研究长期经济停滞过程中金融政策的作用机制问题。首先，围绕着“通货派”与“结构派”之间的争论，展开对传统金融政策效果的分析；然后进一步从理论和经验两个方面分析超常规的“数量宽松政策”的实质及预期和实际政策效果。