支付清算体系是金融体系中最为重要的基础设施之一，它就类似于现代社会中的交通系统，保障着经济活动的顺畅进行。在现代经济中，大部分货币以银行存款的形式存在，电子化的现代支付清算体系成为交易的基本平台。而在经济运行越来越倚重于支付清算系统顺畅运行的同时，后者在经济与金融稳定中的角色也成为人们关注的一个焦点。现代支付清算体系在快捷传送资金和完成交易的同时，也为流动性的快速扩张提供了便利，可能加剧金融冲击的放大与传染，给经济体系带来不稳定因素。在这一部分，我们将从纵向和横向两个角度，考察支付清算体系与宏观经济波动之间的关系，并对金融体系的脆弱性进行评估。