在经济运行越来越倚重于支付清算系统能否畅通运行的时代，后者在经济与金融稳定中的特殊角色也成为认为关注的一个焦点。本文从纵向和横向两个角度，考察支付清算体系与宏观经济波动之间的关系，并对金融体系的脆弱性进行评估。