中国的信托业一直同时扮演了两个角色：市场主导金融体系下的“影子银行”和银行主导体系下“银行的影子”，这两种角色在实践中难以区分，我们统称为中国式的“影子银行”。近年来，信托全行业资产管理呈现规模持续高速增长的态势。2012年底，受托客户资产管理规模逾7万亿元，相比2007年新“两规”出台时的0.95万亿元增长了7倍有余，成为仅次于商业银行的第二大财富管理机构。在信托业资产规模屡攀新高的同时，其业务形式和内容也出现了诸多创新，但万变不离其宗，信托业的创新基本围绕中国式的“影子银行”展开：从资金来源来看，一方面银信合作是银行优化资产负债表，规避信贷管制的重要途径；另一方面，信托产品成为银行正规融资渠道的有利补充。从资金运用来看，信托资金以支持基建和实体经济的贷款为主。由此可见，虽然经历了“一法两规”的制度规范，但信托业似乎与真正的本源“归位”尚有距离。本文比较分析了国际主要信托业务的发展经验，发现中国信托业的现状与日本信托业发展进程中遇到的问题有诸多相似之处，在总结国际信托业规范发展经验的基础上，本文认为：未来国内信托业务的监管应重点关注两个方面：制定业务规范、完善各项制度及建立专门机构、建设统一市场。