年迈的格林斯潘又被美国国会要求出来为次贷危机作证了！次贷危机引致了1929年“大萧条”以来最严重的全球性金融危机，其实质不过是在房地产周期作用下的房价下跌而已。有专家指出，此次房价调整的底部应该是1997年时的房价，即“从哪里来，还到哪里去”。

本章主要叙述美国房地产周期，百年房地产价格走势和1997～2009年房地产大周期，以及1997～2009年房地产周期内席卷全球的次贷危机（实质是房地产泡沫破灭危机）。美国百年房地产历史说明，真实房价（扣除通胀因素）短期呈现周期性波动，从长期来看，保持稳定。1997～2009年，房地产价格先慢涨，后快涨，跨过高峰后，快速下跌。目前，房价虽有所企稳回升，然而，是否到达底部尚需确认。