其实这个题目一开始我是拒绝的，因为关于人民币，从个人感情角度讲，连“门”都不想让它出，更别说是“海”了，像貔貅那样只进不出才是最好的。不过，从国家的角度讲，就另当别论了，在全球范围内投融资、对全球财富进行再分配，触角伸向全球的金融市场，还有那“杠杠”的铸币税，光想想就很激动。

不过，虽然发行国际货币所能得到的收益可观，但并不是任意国家光凭想就能够达到的。货币的国际化对发行国综合国力和宏观调控能力都有很高的要求。最优化货币理论之父蒙代尔认为，一国货币要国际化，主要取决于人们对该货币的信心，而这又取决于以下因素：该货币流通或交易区域的规模、货币政策的稳定、货币发行国的强大、没有管制。除了最后一点，其他的我们都已经具备了。

为什么要没有管制？这得从货币国际化的路径说起，其按照职能可以分为：跨境流通、计价和结算、价值储藏三个阶段。简单地说，就是首先要有，再要能用，最后别人觉得好用了再当宝贝似的收着。截至2014年11月，与我国发生跨境人民币收付的国家达到174个，跨境货物贸易人民币结算占同期海关进出口的比重超过15%，人民币成为世界第五大支付货币。我们已经基本完成了前两个阶段，进入第三阶段——价值储藏。再回到管制上，目前我国的资本账户仍然没有开放，所以现在人民币“出海”是要受到管制的，出入不自由，叫别人怎么“藏”？

今年以来，可以明显地看到，人民币国际化的步伐在加快。但是，这最后一步怎么走，走多快，又成了难题。

从目前的形势来看，我国的人民币国际化战略面临着难以回避的困境。首先，为了稳定经济增长，要保持稳定的汇率环境，资本项下的开放步伐不宜过快，而资本项不能自由兑换，就意味着人民币不可能尽快或是真正意义上实现国际化。因为人民币真正国际化就必须实现完全的自由兑换，这意味着资本项下的管制要完全放开。但资本项完全放开则意味着汇率水平基本只能由国际和国内的市场供求决定，“有管理的浮动汇率制度”的“管理”就无从谈起，这是现阶段中国经济难以接受的，“蒙代尔不可能三角”的威力还是很强大的。

其次，货币国际化除了能放得出去，还必须能收得回来。美国放出了美元，可以通过卖波音飞机、苹果和微软的软件收回，可以发美国国债收回。我们呢？靠卖衬衫吗？靠香港的那一点儿人民币国债吗？在条件不成熟的情况下，强推货币国际化，结果可不会太好的。

但如果就此放弃对人民币国际化的追求，不仅不利于“一带一路”“中国制造2025”的推进和经济的长期发展，而且面对世界经济格局和国际货币体系格局的变化机遇，人民币再“孤芳自赏”就太说不过去了。

所以在短期内，不能期望人民币的完全国际化，而是逐步的区域化（或是周边化），在这过程中尽可能提供更多的空间，以衔接未来汇率市场化和资本项下完全开放的改革。亚太自贸区、“一带一路”、金砖国家开发银行、亚洲基础设施投资银行、丝路基金等区域经贸与金融合作机制的推进，将会为人民币区域化开辟更广阔的空间。

人民币的国际化不像其他，比方说东北小花袄，穿着去趟戛纳就算国际化了。人民币的国际化是一盘棋，每一步都在博弈，既不能操之过急期望过快，也不能无所作为听之任之。很复杂，不说了，想静静。

2015年6月4日