11月30日，IMF执董会投票决定将人民币正式纳入SDR，新的SDR货币篮子将于2016年10月1日生效，人民币将成为其第五种货币，权重为10.92%。

得益于过去几年的不懈努力，人民币现在是全球第二大贸易融资货币、第五大最被广泛使用的国际支付货币、第七大储备货币。截至2015年中，全球有19个离岸人民币清算中心，中国人民银行与33个国家的央行签署了双边本币互换协议，有效额度达3.3万亿元，离岸人民币存款近2万亿元。

人民币放进“篮子”，将提升人民币作为储备货币的地位。虽然SDR相对全球外汇总储备规模较小，且SDR篮子货币权重并非各国储备管理的配置基准，但SDR是每个IMF成员国都持有的官方储备资产，加入SDR标志着人民币已获得IMF及其成员国的官方认可。因此，未来几年，各国对人民币资产的需求可能会显著提升。当然，许多国家的官方储备已经包含人民币资产。一份调查表明，已有38个国家持有人民币资产，占其全部外汇资产的1.1%。有超过70%的受访者表示他们已经或在考虑投资人民币资产，18%的受访者表示将在近期内增加其人民币资产敞口。

人民币放进“篮子”，并不会增加SDR总量（目前为2040亿SDR，约相当于2800亿美元），也不意味着成员国必须立刻购买人民币资产。SDR总量仅占全球央行储备总资产的2.5%。SDR仅是一种名义上的储备货币和记账单位。人民币放进“篮子”带来的唯一变化是目前的部分SDR（10.92%）将自动用人民币计价（该部分的成本将与3个月期限人民币利率挂钩），成员国层面无须任何操作。对IMF而言，这意味着2016年10月1日之后，如果成员国与IMF达成借款协议，成员国可以选择获取等价SDR的人民币。

人民币放进“篮子”，须满足“可自由使用”标准，而不需要资本账户完全可兑换。因此并不意味着中国将在明年实现资本项目完全可兑换，其意义体现在决策层会以人民币加入SDR为契机和催化剂，为进一步实现人民币国际化的目标，着力推进落实国内金融改革和资本项目开放，这些改革对提高资本配置效率至关重要。

“十三五”规划建议中，要求未来五年要“有序实现人民币资本项目可兑换”，包括推进资本市场双向开放，改进并逐步取消境内外投资额度限制，有序拓展和扩大境外机构参与银行间债券市场的主体范围和规模，放宽境外投资汇兑限制，放宽企业和个人外汇管理要求，以及支持人民币的市场交易和国际储备功能。这些措施都将有助于实现整体改革方案的主要目标——增加市场在资源配置中的作用。

截至今年二季度末，全球外汇储备规模达11.5万亿美元，如果未来人民币资产占比提升至5%，则意味着外国央行将增加4500亿美元的人民币资产需求。不过，外国央行是否会，以及会以何种速度增加人民币资产配置，将取决于可投资人民币资产的可获得性和流动性、国内金融市场和对冲工具的发展，及其对中国货币政策和金融体系风险的判断。因此，虽然人民币放进了“篮子”，但进一步推动金融市场发展及推动相关改革才是人民币成为国际货币的关键所在。

毕竟，在那个“篮子”里，人民币多少有点儿另类。

2015年12月10日