人口结构是个厉害角色，对经济社会的影响可能出乎我们的想象。这期我们谈谈富人将老的问题，而穷人将老的问题比较沉重，我们下期再谈。

新中国成立后我国经历了3次大的婴儿潮。第一次是新中国刚成立时鼓励生育，当时人口基数小，因此对人口的影响并不是很大。第二次婴儿潮自1962年三年困难时期结束后开始，持续至1973年，是我国历史上出生人口最多、对后来经济影响最大的主力婴儿潮。这一时期，国民经济情况逐渐好转，补偿性生育来势汹汹，人口出生率平均达到33‰，十年全国共出生近2.6亿人，约占当前全国总人口数的20%。

这群人是改革开放和恢复高考时期的主力青壮年，很大一部分人拥有了知识、享受了改革开放的红利。快速的经济增长叠加计划经济向市场经济转轨带来的“空白”，使得这一代人在这一过程中逐步拿到了资本积累的“第一桶金”。之后，房改使其中的一部分人拥有房产，又在2000年迎来了由房地产高速增长推动的中国经济“黄金十年”，他们在改革开放初期积累的“原始资本”成为进入地产这一资本密集型行业的入场券，他们的居住与投资需求造就了十年地产盛宴，这十年地产盛宴同时也推动其中的一部分人资本与财富快速“高净值化”。而这些高净值人群，同时也是中国历史上人数最多的高净值人群，将在未来的5～10年逐渐变老。

第3次婴儿潮是第1次与第2次婴儿潮生育叠加产生的回声潮，而这一次婴儿潮却赶上了计划生育，也就是说，大量的高净值人群都是计划生育的第一代执行者，他们只有一个孩子。家庭结构的变化让他们家庭观念与其父辈有很大的不同，更加注重社会关系。“财富的积累+独生子女照养困难+社会关系与生活质量的需求”，共同构建起5～10年后他们巨大的高端养老需求。可以预见，5～10年后，中国的高端养老将迎来黄金时代。

资本的风总是最先刮起来。高端养老领域——房地产企业、养老产业资本、保险公司等纷纷开始布局。房地产企业多以传统思路开发养老地产，加入一些适老化设计，以老年细分市场为目标出售物业，整合医疗、服务等资源的能力有限。养老产业资本多为业内长期经营养老社区的机构，拥有丰富的经验和能力，同时拥有一定的医疗、餐饮等养老相关配套资源，不过目前已有的模式盈利周期较长，实际运营效果不尽如人意。保险公司在养老地产领域则不仅有先天的基因优势，还有后天的国家政策扶持，利用自身充裕的现金流投资长周期、低流动性的养老地产，还能将保险业务与高端养老结合起来，打造高端金融与养老的一条龙服务。目前各大保险公司都摩拳擦掌进入其中，初步的运营效果还不错。

从日本的经验来看，2000年后《介护保险法》的推行引发了日本商业机构养老的热潮，而最先受益的也是高端养老，连锁化、品牌化、精品化、定制化是世界上老龄化最严重的日本高端养老机构蹚出来的可行之道。中国资本如果想要投入高端养老行业，一定要整合高质量的医疗、护理、餐饮、老年娱乐等服务以及服务人员，提供专业化、高品质的服务。

2016年5月26日