由于美元的国际货币地位和美元资产在全球资产配置中的重要性，美国货币政策调整是引发多次全球性或区域性金融危机的重要因素。从历史情况来看，当美国货币政策走向宽松时，容易引发各地区的资产泡沫或过度负债，而当美国货币政策由宽松转向紧缩、美元进入加息周期时，将带动美元升值，引发国际资本回流美国本土，导致全球资金面紧张和利率水平上升，美元加息曾多次引爆了一些发展中国家和发达国家的金融崩盘，打断了后发国家经济追赶进程。我们对美元加息周期中发生金融危机的发展中国家进行梳理后发现，美元加息固然是一个重要的外在触发因素，但遭遇金融崩盘的发展中国家过高的宏观杠杆、庞大的外债规模、僵化的汇率制度、错误的调控政策以及“债务不耐”诅咒，才是造成这些国家金融系统脆弱的主要原因。
李世刚: 经济学博士，毕业于复旦大学经济学院，现任国家发展改革委经济研究所副主任，兼任国家开发银行总行外部咨询专家、北京注册会计师协会战略委员会委员。主要研究领域为宏观经济政策、金融市场、国际经济学等。主持和参与多项国家级、省部级课题并获得省部级优秀研究成果二、三等奖。在《经济研究》、《中国金融》、《中国改革》等学术期刊和《人民日报》、《中国证券报》等报纸媒体发表多篇文章，出版学术专著4部，主要有《流动性过剩对通货膨胀和资产价格的影响》、《宏观税负论》等。
曹玉瑾: 经济学博士，副研究员，毕业于北京大学光华管理学院，现任职于国家发展改革委经济研究所，主要研究领域为货币政策、金融和财政改革。主持和参与多项中财办、国家发展改革委、国家开发银行以及各地方政府课题研究等。在《世界经济》、《经济日报》、《宏观经济研究》、《宏观经济管理》、Journal of Comparative Economics等发表论文多篇。多次获得省部级优秀研究成果二、三等奖。出版的著作主要有《房地产与宏观经济——理论及量化分析》、《改革红利与发展活力》等。
