新时期下，随着住房公积金规模不断扩大，流动性风险已成为管理过程中的重要挑战，监管部门也正在积极探索建立风险预警及防控机制。本文从全国、省级和市级层面，对2015～2019年住房公积金流动性风险进行了分析。我们发现，虽然近年来住房公积金流动性不足的问题有所减缓，但同时也存在区域间流动性不均、跳跃弹性较大以及与住房市场波动高度关联的特点。究其成因，与当前住房公积金管理模式陈旧、资金供需结构失衡和流动性风险管理手段单一等因素有关。因此，优化住房公积金的政策性金融功能，防范资金流动性风险都显得刻不容缓。进一步，建议从推动住房公积金管理体制改革、加大扩面力度、构建公积金风险管理与预警体系、完善住房公积金投融资体系等方面，不断深化制度改革。