80年代以来我国经济的潜在生产能力的年增长率（“自然增长率”）在9%左右。尽管1995年以来我国经济的增长率明显低于前几年，但是有种种迹象表明，上述的“自然增长率”不仅没有降低，反而可能有所提高。提高的原因可能是这几年的国有企业改革、国有企业大量富余人员下岗，增进了整个经济的效率。这几年我国的“自然增长率”提高的证据就是在通货膨胀率不断降低的同时，我国经济仍然保持了9%左右的增长速度。近些年中国在总体上具有一种对通货膨胀率的适应性预期，通货膨胀率的显著降低意味着整个经济已经在潜在产出水平（“自然产出水平”）以下运行。因此，1995年年底以来我国通货膨胀率的持续快速下降表明，我国经济已经在潜在产出水平以下运行，这意味着要使我国的总产出达到潜在产出水平，增长率就必须达到10%以上。这两年实际的经济增长率之所以没有这么高，是由于宏观总需求的约束；而当时之所以还要紧缩宏观总需求，又是由于还需要进一步压低通货膨胀率，以便降低人们对通货膨胀的心理预期，为未来经济增长创造一个坚实的基础。而1998年我国的通货膨胀已经消失，各项物价总水平指标都呈现负增长。在这种情况下，当然已经完全没有必要进一步紧缩总需求，而应当转向适度地扩大总需求以努力争取达到潜在的产出水平。