本章结合房地产和股票市场来研究财富效应，同时关注资产价格波动的非对称性。这种非对称性不仅表现在资产价格上升和下降通道中财富效应的非对称性上，更表现在城市与农村之间、各地区之间的非对称性上。我们探讨了资产价格波动对居民一般消费支出的影响，也讨论了对居民财产性支出的影响，以及房地产价格波动对居民消费支出的影响。由于使用了居民价格收支调查的月度和季度数据，因而资产价格波动的财富效应能够得到相对充分的探讨。我们发现城镇居民资产组合中的储蓄和住房的正向财富效应较为明显，农村居民住房的财富效应不显著。股票价格波动在城乡之间大多数情况下均不显著，即便显著，其正效应也极其微小。