关于资本市场这样一个市场化与商业化的融资机制和西部开发这样一种有极强政策性的战略之间的关系，我们国家经历了一个认识上的过程。最初提出西部开发的时候，人们觉得似乎各种各样的资金都可以进入西部，但很快人们就认识到西部开发在相当程度上是一项政策性的活动，所以，支持西部开发的资金在相当程度上是应当带有政策性的资金。比如说，财政资金、或者像国家开发银行贷款这样的资金，所以对于西部开发中资本市场的作用很多人是相当忽视的。我觉得现在是我们应当比较客观地来认识资本市场的发展和西部开发关系的时候了。我个人认为有这样4点可以说明资本市场和西部开发的关系以及它的重要性。

首先，资本市场可以促进西部的资本形成。

其次，它可以促进市场体系的建设。我们讲资本市场就其涉及的资金量来讲实际上是不大的，但是，它对市场体系建设的影响是相当强的。我们在中国10年的资本市场发展中，深切地感到这一点，西部需要这样一种推动。

再次，它会进一步完善西部的金融体系。西部的金融体系比东部更落后，和国际的趋势是完全不一致的。

最后，会改善企业的资产结构。因此，我们在西部开发中应当重视资本市场的发展。

但是也应当看到，我们不能够对资本市场有过度期望。我觉得有一些事情在西部开发中基本做不到。

首先，不可能设立第三家有组织的实体性的证券交易所。作为学者我几乎走过西部的每一个城市，而每一个城市都说要建证券交易所。这实际上是不可能的。尤其是现在已经开始网络化了，这种实体性的交易所基本上不会再有了。

其次，西部不能再依赖国家通过优惠政策给予上市指标。现在还有些人在建议政策应该倾斜，应给予西部更多的上市公司的指标，这与中国资本市场发展的总趋势是不一致的。因为正是这种种的优惠，中国的资本市场现在才有了这么多的垃圾股，才使得中国的资本市场整顿上市企业的任务极为繁重。继续通过牺牲中国资本市场为代价给西部企业优惠上市是不可能的。

最后，不能靠国家的优惠政策给予信贷的分配。我们也看到有些建议说中央的国家银行应该给西部更多的优惠贷款。这是做不到的。增加的贷款仅仅只是一些政策性资金。那么可以做什么呢？我觉得中央政府在发展西部资本市场方面可以做五个方面的事情。

第一，提高竞争力，尤其是城市的竞争力；第二，发展支持中小企业的融资体系；第三，利用债券市场发展一些新机遇；第四，稳步发展场外交易市场；第五，开发海外资本市场。

下面我逐个来谈谈自己的看法。