在经济全球化的背景下，国际资本流动不可避免。一方面，资本流入会带来经济的增长；另一方面，国际资本流入随着管制的放松，其流动性会越来越强，在有着较为严重经济扭曲的新兴市场国家，由于收益和风险都与政府有关，出现国家风险过大的评价后很容易出现“齐步走”（即大量流出），这将给一国带来严重冲击，亚洲金融危机国家就是前车之鉴。因此，分析国际资本流动对宏观稳定产生冲击的机制，考察经济扭曲如何放大这种冲击，将是本文所要探讨的主题。