本报告首先阐述从供给角度分析财政政策的必要性；然后建立具有拥挤性公共资本模型，以说明分散经济中的拥挤效应导致过度投资、过度拥挤和经济波动的机理；并构造了一个带政府风险的拥挤模型，说明将拥挤效应内部化、通过税收方式由当事人分散承担财政风险将消除过度投资、过度拥挤以及相应的经济波动；然后分析中国财政资本性支出对经济增长的贡献和财政的风险代价；最后是结论和政策建议。