市场化投资运作是养老金实现保值增值的重要渠道，我国养老金资产开始投资的时间不长，其运作面临着管理经验不足等一系列问题。发达国家和地区在养老金运作和投资管理方面积累了丰富的经验，值得我们借鉴。本研究以不同国家的具体实践为切入点，重点概括和阐述了国外养老金投资的主要模式及其资产配置结构，并分析了委托投资的外部管理人遴选标准、程序及其评价原则。研究发现，这些国家养老金运作过程中通常将受托职责和投资执行职责相分离，委托管理的资产以权益类和另类资产为主，外部管理人遴选有严格的程序和方法，同时外部管理人的监督较为严格，这些经验为我国养老金投资管理提供了有益借鉴。