澳门自赌权和对我国内地游客自由行的相继开放，经济持续高速增长，相应地消费物价指数同比增长亦由负转正，并经历了三个通货膨胀周期，至今仍在高位运行。本文运用扩展的菲利普斯曲线模型实证研究发现，内部需求和外部冲击共同对澳门通货膨胀产生作用，但在不同的通胀周期中，各项因素所产生的作用大小和主次会有所变化。对于外部冲击，可通过输入商品来源地多区域化和分散化措施进行应对。对于内部需求，应考虑调整普惠性的福利政策和超低失业率的就业政策，并加快推进经济适度多元化。