本文认为2004年债市仍大有机会，主要是基于如下理由：信贷增幅将明显回落，债市资金较为充裕；目前包括粮价在内的物价上涨，不足以改变其长期回落趋势；通胀并非是解决人民币汇率问题的良策，理应不是管理层所意愿的局面。