通过对沪深证券交易所试点的中小企业私募债券违约事件分析，发现债券的担保作用受到抑制，担保公司的风险配置功能无从发挥。本文运用分布函数的参数化方法建立投资者和担保公司的委托—代理模型，得出破解中小企业私募债券担保问题的方法。本文得出的结论同样对解决场外股权交易市场中小企业私募债券担保问题有借鉴意义。