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QFII政策的市场效应及国内券商的对策
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根据韩国、印度和中国台湾市场的开放经验,QFII制度的创意在于通过一国(地区)资本市场对国际资本的流动做出一定的限制,成功解决了在资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。这意味着新兴市场实施Q F II政策后,传导机制来源于国内资本与国际资本的相互转化以及国际资本在全球市场的移动两个方面。沿着这一思路,本文剖析了中国以“积极的渐进模式” 为特征的Q F II政策,并预期有五大市场效应,即增量资金流入效应、服务产业带动效应、股价结构调整效应、参与公司治理的价值提升效应以及加入M S C I的国际化效应。在此基础上,我们给出境内证券经营机构应对Q F II的主要对策。

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