旅游行业第二季度因SARS外部冲击而受重创，下半年恢复较快。其中，出境旅游市场恢复最快，势头很好。入境旅游市场和国内旅游市场恢复较慢，但跌幅好于预期。旅游行业上市公司经营受SARS影响大，2003年1～9月整体盈利不佳，但华天酒店、华侨城、锦江酒店在SARS过后恢复增长强劲。2003年政府出台的旅游政策力度比往年更大，主要体现在鼓励出境旅游和加快对外开放上面，旅游市场更趋活跃。我们预测2004年旅游行业将获得快速增长，旅游行业上市公司业绩将得到恢复性增长。